A economia local é baseada na pecuária e seus derivados. A cidade também é conhecida por suas cachoeiras, como a Cachoeira da Zuada, que atrai turistas da região. Além disso, Águas Formosas realiza eventos culturais, como a feira literária “Mucuriarte”, que promove oficinas de artes e apresentações culturais.

A cidade possui uma infraestrutura que inclui a Praça Minas Gerais, ponto de lazer com trailers e sorveterias, e a Escola Estadual Capitão Inácio Soares, que incentiva a prática de esportes como futsal, basquete, handebol e vôlei.​